피그마 주가 54% 급락, AI 인수로 반전 카드

뉴욕증권거래소 상장 3개월이 지난 지금, 이 디자인 플랫폼은 주가가 54% 밀리고 제품을 AI 중심으로 재편하려는 질주가 동시에 진행되는 국면에 있다. 이런 상반된 흐름이 현재의 Figma stock을 규정한다. 주가는 48.73달러로, 한때 기업가치를 680억 달러에 근접시켰던 초기 급등과는 거리가 멀다.

티커 FIG로 7월 31일 상장한 회사는 공모가 33달러, 시가총액 193억 달러로 출발했지만 초반 거래에서 142.92달러까지 치솟으며 시가총액이 680억 달러에 근접했다. 수요 열기는 청약이 40배 초과했다는 소식으로 설명되었고 이는 Bloomberg 보도에 따른 것이다. 이런 급등은 Figma stock이 얇은 유통 물량과 과열 심리가 신규 상장 기업의 가격발견을 왜곡할 수 있다는 사례로 떠오르게 했다.

변동성의 배경에는 SaaS 형태로 제공되는 인터랙티브 제품 디자인 시장을 둘러싼 어도비와의 경쟁이 자리한다. 어도비는 2022년에 200억 달러 인수를 시도했으나 2023년 말 규제 심사로 무산되었고, 그 과정에서 회사는 10억 달러의 파기 수수료를 받았다. 다수 사용자가 같은 캔버스를 동시에 편집하고 변경 내역을 실시간으로 보는 협업 모델에 슬랙과 지라, Adobe XD 연동이 더해지고 프리미엄 무료 모델이 외연 확장을 돕는다. 장기적으로 Figma stock의 매력은 이 협업 엔진이 Google Workspace 수준의 보편성을 확보할 수 있느냐에 달려 있다는 시각이 많다.

그러나 더 큰 경쟁 충격은 구글의 방향에서 일어나고 있다. 나노 바나나로도 불리는 Gemini 2.5 Flash Image는 8월 말 출시되어 텍스트 프롬프트만으로 이미지 편집을 생성만큼 손쉽게 수행하게 했다. 전문 도구의 강점인 세밀 제어가 여전히 우위일 것이라는 기대가 있었고 어도비의 Firefly도 존재하지만 텍스트 투 에디트 흐름이 빨라지면 워크플로가 AI 네이티브로 재정렬되는 속도가 기업 가치의 핵심 변수로 떠오른다. 이런 기능이 구글 제품군에 더 깊게 통합되면 입문형 사용 사례에서의 디자인 도구 채택 유인이 줄어들 수 있고 이는 Figma stock을 평가하는 시장의 핵심 전제가 된다.

이에 대한 반격으로 회사는 목요일에 이스라엘의 AI 스타트업 위비를 2억 달러에 인수한다고 밝혔다. 출범 1년 된 위비는 Sora, Veo, 나노 바나나 같은 모델을 엮어 프리미티브를 만들고 이를 결합해 색보정, 라이팅 조정, 마스킹 등 완성 결과물을 구성한다. 협업 캔버스 내부에 모델에 중립적인 AI 레이어를 얹는 방식은 새로운 모델을 익숙한 워크플로에 꽂아 넣으면서 전환 비용을 높인다. 이런 설계는 방어력을 넓히려는 시도로 읽히며 Figma stock의 방어막을 두껍게 만드는 전략으로 비친다.

재무 지표는 역량과 기대가 공존함을 보여준다. 최근 12개월 동안 자유현금흐름은 2억9430만 달러였고, 2분기 기준 매출은 전년 대비 41% 증가해 2억4960만 달러에 이르렀으며 2029년에는 연간 자유현금흐름이 3억6750만 달러로의 성장을 기대한다는 전망이 있다. 그럼에도 현 단계에서 할인현금흐름 산정은 어렵고, 최근 12개월 기준 주가수익비율 261.06은 어도비의 21.10과 비교해 높은 편이라 현재 밸류에이션에 대한 논쟁을 낳는다. 이런 괴리는 Figma stock에 부여된 프리미엄을 정당화할 실적 경로가 필요한 이유로 해석된다.

시장 흐름도 경계를 키운다. 최근 3개월 동안 어도비 주가는 5.5% 하락했고 FIG는 54% 밀렸으며 애널리스트 전망은 매도 제로, 보유 8건, 매수 4건에 평균 목표가 67.57달러, 하단 49달러, 상단 85달러로 모인다. 이런 스탠스는 약속과 가격 사이의 간극을 실적으로 메울 수 있다는 신중한 낙관을 시사하며 그 성패가 Figma stock의 변곡점을 좌우할 것임을 보여준다.

더 넓게 보면 크리에이티브 툴은 생성과 편집을 아우르는 모델과 수렴하고 있다. Sora와 Veo가 자동 생성의 방향을 강조하는 한편 나노 바나나는 텍스트 기반 제어를 전면에 내세운다. 프리미티브에 초점을 맞춘 위비의 접근은 서로 다른 엔진을 협업 흐름을 깨지 않고 교체하거나 결합하는 모듈형 미래를 가리키며, 전환기에는 자체 개발보다 인수로 시간을 사는 선택이 우위에 설 수 있음을 2억 달러 규모의 거래가 암시한다. 이런 흐름이 이어진다면 일상적 업무에 모델 중립적 빌딩 블록을 녹여 넣는 플레이어가 엔터프라이즈 콘텐츠의 승자가 될 것이며 그 결과는 Figma stock의 지속력을 가르는 기준이 될 것이다.