フィグマ株価55%下落：投資の好機か？

インターフェースデザインソフトウェア会社フィグマ（NYSE:FIG）の株価は、過去1か月で約24%下落し、7月のIPO後の最高値から55%以上下落しています。このような変動は新規上場企業には一般的ですが、上場時に60倍以上の将来売上高で取引されたフィグマの高い評価が売りを悪化させました。IPO後のラリーに参加した投資家は大きな損失を抱える可能性があり、新しい購入者はこの下落が稀な買いの機会であるかどうかを疑問視しています。

価格修正の要因は、収益の勢いが鈍化していることです。フィグマの第2四半期の売上は前年同期比41%増の2億4960万ドルでしたが、第1四半期の46%の成長率から減少しています。第3四半期の売上はガイダンスの中間値で33%増加すると予想されており、この傾向はフィグマの成長軌道の大幅な減速を示しています。年間成長率の予測は約37%で、第4四半期の成長率が30%程度にさらに減少する可能性を示唆しています。

9月5日から従業員保有株の約25%を売却可能にした決定も売りの大きな要因でした。IPOロックアップの解除は、内部者や従業員が現金化できる機会を提供し、売り圧力を生み出します。主要な利害関係者のほとんどを含む長期のロックアップ契約は2026年中頃まで続きます。

売りの後、フィグマ株は2025年の予想売上高の約25倍で取引されており、IPO後のピーク時の60倍から大幅に下落しています。このレベルで、株はよりアクセスしやすく見えるかもしれませんが、投資家は成長見通しとリスクを比較する必要があります。フィグマの製品は顧客に人気があり、強力な保持率とワークフローのロックインがあります。しかし、マイクロソフトのような競合他社が広く使用されているプラットフォームにデザインツールを統合しており、新しいAIネイティブツールが従来のデザインプラットフォームを妨害する可能性があります。

フィグマの未来は過去の誇大広告よりも実行に依存しています。コアデザイナーベースを超えてより広範な企業顧客を獲得する能力が重要です。これらの隣接市場での進展がなければ、フィグマはニッチなセグメントで停滞するリスクがあり、大手テクノロジー企業と同様の評価を達成する能力を妨げる可能性があります。